如何賺錢
查理·蒙格（Charlie Munger）作為投資界的傳奇人物，其觀點往往圍繞價值投資、理性決策和長期思維展開。雖然他曾公開批評某些資產類別，但網傳的「七種不能投資的資產」清單（終身壽險、投資性房地產、黃金、主動管理型基金、加密貨幣、債券、新車）並非他的原話，而是後人總結或演繹的版本。不過，我們可以結合蒙格的投資哲學，逐一分析這些資產為何可能被他質疑：
1. 終身壽險
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問題：保費高、流動性差，投資回報率通常低於指數基金。蒙格認為保險應聚焦保障功能，而非投資工具。
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替代建議：定期壽險 + 自主投資差額資金。
2. 投資性房地產
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矛盾點：蒙格並非反對所有房地產，而是警惕高杠杆、非生產性的房產投機（如炒樓花）。
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例外：能產生穩定現金流（如商業地產）、且基於深度分析的購買。
3. 黃金
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邏輯：黃金不產生現金流，依賴市場情緒波動，屬於「博傻理論」資產。蒙格更傾向投資能創造生產力的企業。
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例外：極端避險情境下的小比例配置。
4. 主動管理型基金
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核心批評：高管理費侵蝕收益，多數基金長期跑輸指數。蒙格與巴菲特均推薦低成本的標普500指數基金。
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數據支撐：超過90%的主動基金10年內未能戰勝市場。
5. 加密貨幣
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蒙格態度：公開斥為「賭博工具」、「無內在價值」，反對其投機屬性與社會價值缺失。
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立場：完全排除在投資組合外。
6. 債券
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背景：在接近零利率的時代，長期國債收益率為負（經通脹調整後）。蒙格認為低息環境削弱債券吸引力。
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調整建議：短期高品質債券仍可用於資產配置，但需警惕利率風險。
7. 新車
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本質：消費行為而非投資。新車落地瞬間貶值20%，持續產生費用（保險、折舊）。
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蒙格哲學：區分「消費」與「投資」，避免混淆。
蒙格的核心投資原則
1. 能力圈：只投資自己能理解的事物。
2. 內在價值：聚焦能持續產生現金流的資產。
3. 理性配置：避免不必要的複雜性、高杠杆與高摩擦成本。
4. 長期主義：拒絕短期投機，擁抱複利增長。
總結
這份清單的本質是反對「低效資產」——那些成本高昂、缺乏生產力、或依賴投機獲利的標的。蒙格的智慧在於始終追問：「這項資產的長期真實回報是什麼？我是否付出了過高的代價？」
投資者應結合自身目標與市場環境靈活運用，而非機械套用規則。例如，通脹環境下的房地產或黃金可能階段性表現良好，而債券在衰退週期中仍是避險選擇。關鍵是以理性和證據驅動決策。
巴菲特過去投資年間每年的投資績效 VS S&P500 1965年至今